2025/06/24

桂盟 Kmc 5306 鏈條龍頭全球市佔第一 生產製造重心在大陸與越南

這支可以觀察
鏈條龍頭全球市佔第一
資本額不大
目前股價相對合理

心得記錄:

  • 2025/06/19 股價: 91.5元, 新加坡提供極具競爭力和進入東南亞市場的門戶,全球鏈條製造龍頭桂盟,生產製造重心擺在大陸與越南,面對關稅戰分散風險,今年5月董事會通過設立新加坡子公司,為未來拓展東南亞市場作準備。東協新興市場中最為重要的國家-越南,不僅是WTO成員國,並與多國簽署自由貿易協定(FTA)和雙重避稅協定,且當地自行車供應鏈早已成形,加上今年起自行車與零組件自越南出口歐盟可享關稅優惠。桂盟早在2000年已在越南建廠,鏈條就近供應當地自行車成車大廠,如巨大、美利達都是主力客戶。巨大越南廠也已投產,自行車專業代工廠明係也正積極籌設越南新廠,準備搶食歐盟市場的關稅紅利。。觀望
  • 2025/05/21 股價: 103元, 桂盟今年第一季EPS高達3.11元,第一季受惠於產品組合佳,單季毛利率從37%提高到43%,大幅提高6個百分點,挹注本業EPS達1.7元,年增幅約4成,加上認列大陸蘇州太倉廠搬遷補償費利益約新台幣1.78億元,挹注EPS約1.4元,首季獲利因此大幅增長。觀望
  • 2024/07/29 股價: 140.5, 營運漸恢復常態,惟中國市場維持強勁動能, 近一年多來股價其實滿穩定的, 也不跌破100元就漲起來, 觀望
  • 2024/03/04 股價: 151.5, 公布2023年財報,受到自行車產業庫存水位過高,供需失衡影響,去年稅後純益7.42億元,整體獲利較前年衰退69.4%,每股純益(EPS)5.89元, 觀望
  • 2023/05/29 股價: 145.5, 由於桂盟在全球鍊條式站及高所以具有一定程度的護城河, 觀望
    2023/07/30 股價: 240.5, 看月線近年的最高點是2021/07/30附近的240.5元, 疫情期間因為腳踏車成為代步工具需求大增,觀望
    2023/03/31 股價: 70.0, 近年股價最低點是疫情初期, 觀望

自行車業闢藍海 攻泰、星、日 - 分散市場,因應美關稅戰衝擊,加速東協布局

2025.06.16 03:00 工商時報 曾麗芳 自行車業東南亞與歐洲新布局 歐洲、中國大陸、美國,是全球自行車產業的三大主力市場,不過自美國總統川普今年4月掀起全球關稅大戰後,台灣自行車產業重新思考另闢新市場、分散投資風險,除競相進軍越南設廠、搶食歐盟關稅紅利之外,包括泰國、日本、新加坡等東協國家,今年以來已成為自行車廠商擴大布局東南亞的新據點。 根據市場資料,泰國自行車市場年銷規模達200萬台,年產值約1.5億美元,專業自行車通路(IBD)年銷約10萬台,年產值約4,000萬美元。巨大看好泰國自行車市場潛力,繼今年1月在泰國設立全球第15家銷售公司,7月還將開設泰國首家直營店。 目前巨大已在泰國共建立14間銷售通路,期望將泰國打造為東協區域的標竿市場,未來更將以泰國為基地,逐步拓展東南亞市場,目標是成為泰國最大進口自行車品牌,並在當地積極推廣自行車騎行文化。 不僅如此,巨大還努力敲開日本自行車市場大門。據調查,去年日本自行車市場規模達39.86億美元,預估到2033年將成長至44.95億美元。巨大表示,日本市場以低價輕快車為主力,中高階變速自行車還不普及,早期日本每年擁有上千萬台的自行車銷量,單是進口量就達800萬台,屬於量大市場,巨大認為,日本市場值得深耕。 此外,新加坡憑藉相對有利的戰略地位,為外商提供極具競爭力和進入東南亞市場的門戶,加上新加坡政治環境和健全法律制度,為企業提供安全和可預測的環境,吸引越來越多外商進駐。全球鏈條製造龍頭桂盟,生產製造重心擺在大陸與越南,面對關稅戰的考驗,為分散投資風險,今年5月底董事會已通過設立新加坡子公司,為未來拓展東南亞市場作準備。 東協新興市場中最為重要的國家-越南,不僅是WTO成員國,並與多國簽署自由貿易協定(FTA)和雙重避稅協定,且越南是中國+1戰略的主要受益者,且當地自行車供應鏈早已成形,加上今年起自行車與零組件自越南出口歐盟可享關稅優惠,磁吸台廠搶進。 桂盟早在2000年已在越南建廠,鏈條就近供應當地自行車成車大廠,如巨大、美利達都是主力客戶。巨大越南廠也已投產,自行車專業代工廠明係也正積極籌設越南新廠,準備搶食歐盟市場的關稅紅利。

大陸廠搬遷補償費進補 桂盟首季EPS 3.11元、獲利翻倍增

工商時報 曾麗芳 2025年5月12日 自行車鏈條製造龍頭廠-桂盟(5306)集團12日公布第一季財報,合併營收12.75億元,年增逾16%;稅後純益3.92億元,單季EPS高達3.11元,較去年同期的EPS1.21元、獲利翻倍大增!桂盟董事會決議今年第一季每股將配息1.01489元。 桂盟表示,第一季受惠於產品組合佳,單季毛利率從37%提高到43%,大幅提高6個百分點,挹注本業EPS達1.7元,年增幅約4成,加上認列大陸蘇州太倉廠搬遷補償費利益約新台幣1.78億元,挹注EPS約1.4元,首季獲利因此大幅增長。 據悉,桂盟蘇州太倉廠為配合當地的開發規劃,桂盟已與政府簽訂搬遷補償協議,補償金額共計人民幣3.38億元,桂盟將分期認列拆遷補償費利益,等同於獲利大進補! 桂盟12日同時公布4月合併營收4.64億元,年增3.93%;累計前四月合併營收17.42億元,年增13.15%。桂盟12日開盤不久即衝到漲停107.50元、大漲了9.70元。

桂盟:營運漸恢復常態,惟中國市場維持強勁動能

MoneyDJ新聞 2024-06-03 10:50:09 記者 周佩宇 報導
鍊條大廠桂盟(5306)表示,根據研調結果,自行車市場已準備迎來復甦向上,期待今年下半年開始,營運會逐漸恢復常態,預期最慢到2025年初,歐美新車市場也會陸續歸隊,迎來產業正向成長循環。

桂盟提出,值得注意的是,中國大陸內銷市場維持強勁動能,自行車已成為該區域熱門的休閒運動與社交活動之一,短期間的需求仍在高峰。

非自行車方面,桂盟在摩托車鏈條事業部的發展,將增加印尼公司的生產佈置,來爭取與當地摩托車製造商的合作機會;汽車正時系統結合中國大陸新能源車的發展契機,增加市占與產品項目;車庫門系統部門,也會擴大與客戶合作,繼續保有市場領先地位。

關於產能規畫,桂盟在25年前就到越南建廠,過去主要製造機車鏈條,也有少量自行車鏈條,營收則佔個位數百分比,不過,因面對客戶多地出貨供應需求,桂盟將會規劃增加越南廠區的生產品項來因應客戶的需求。

此外,桂盟董事會也通過蘇州子公司的搬遷補償協議,為配合當地政府整體開發佈局規劃,桂盟與當地政府將會簽訂搬遷補償協議,補償金額共計人民幣3.38億元。桂盟也將會在鄰近地點設置更高效生產線,以服務當地的市場需求。

桂盟在中國第二處生產基地太倉廠搬遷獲15.45億元補償

鉅亨網記者張欽發 台北 2024-05-31 18:39
全球最大金屬條廠桂盟 (5306-TW) 在中國第二處設立的廠區蘇州太倉廠,配合當地政府整體開發布局規劃,桂盟與當地政府將會簽訂搬遷補償協議,補償金額共計人民幣 3.38 億元 (約 15.45 億元新台幣),將在今年起陸續動遷,桂盟表示,將在在鄰近地點覓地設置更高效生產線,供應原有客戶的需求。

桂盟中國大陸的蘇州太倉廠,爲桂盟前進中國大陸後,繼深圳廠的第二處生產基地,設立迄今已逾 20 年,爲進行搬遷,獲人民幣 3.38 億元補償,預計在今年陸續入帳。同時,桂盟在今 (31) 日順利完成股東常會也通過包含盈餘分配在內的所有議案。桂盟董事長吳盈進長特別感謝股東長期以來的支持,面對 2023 年自行車行業庫存修正的逆風以及多變的國際情勢,企業風險控管與產銷調節成為首要之務。桂盟去年營收 47.3 億元、稅後純益 7.4 億元,每股純益達 5.9 元。

桂盟總經理吳瑞章表示,自行車行業自 2022 年開始的歐美市場庫存修正逐漸進入尾聲,慢慢由谷底翻升恢復正常;而中國大陸內銷市場也接棒前進,自行車已成為熱門的休閒運動與社交活動之一,短期間的需求仍在高峰。展望未來,大陸內銷市場依舊強勁,最慢 2025 年初歐美新車市場也將陸續歸隊,未來幾年的自行車產業是值得期待的。

桂盟面對客戶多地出貨供應需求,桂盟在 25 年前已在越南建廠,也將會運用集團資源,增加在越南廠區的生產品項來因應客戶的需求。此外在摩托車鏈條事業部的發展,將增加印尼公司的生產佈置,來爭取與當地摩托車製造商的合作機會;汽車正時系統結合中國大陸新能源車的發展契機,增加市占與產品項目;車庫門系統部門,也會擴大與客戶合作,繼續保有市場領先地位。

吳盈進表示,桂盟在面對永續議題,有二個重要工作,一是致力於產品的減碳生產,二是鼓勵與促進自行車活動,藉此在永續發展的浪潮之下,可以維持高度競爭優勢。根據我們對的自行車行業的調查研究,市場已逐漸恢復正常,最困難的時刻已過,行業就要迎來復甦向上的趨勢;桂盟將以自行車鏈條為核心推出一系列一站式產品線來滿足市場的需求,對於未來幾年的公司營運,應該是值得期待。

桂盟認為,2024 年下半的業績表現將優於上半年。

桂盟:上半年是鏈條廠谷底 觀察自行車廠庫存消化

2023/4/12 18:20(4/12 22:11 更新)
桂盟國際發言人陳泳仁(左)12日在台灣證券交易所舉辦的「疫後復甦展望」主題式業績發表會表示,因自行車廠消化庫存,大減新車製造量,今年上半年將是鏈條廠產業谷底。中央社記者潘智義攝 112年4月12日

(中央社記者潘智義台北12日電)全球最大自行車鏈條廠桂盟國際發言人陳泳仁今天表示,因自行車廠消化庫存,大減新車製造量,今年上半年將是鏈條廠產業的谷底,關鍵是下半年自行車廠庫存能否有效消化。

陳泳仁在台灣證券交易所舉辦的「疫後復甦展望」主題式業績發表會指出,觀察自行車大廠的財報,可知庫存大約在60天,自行車大廠巨大、美利達最新公布3月營收大幅成長,主要仍是賣出庫存產品的營收,因缺乏新自行車銷量,無法有效支持鏈條廠的營運,所以上半年會比較辛苦。

他坦言,今年首季的表現恐怕將是全年的寫照,但今年鏈條廠業績不好,明年卻可在自行車廠庫存消化後,新製造自行車數量料將大增,帶動鏈條廠營運可望明顯拉升。

展望自行車市況,陳泳仁樂觀表示,即便自行車廠現在賣的是庫存,但代表終端市場有需求,因此只要庫存消化之後,新車製造銷售仍會為鏈條廠帶來大量商機。

他強調,目前仍可依賴毛利好的高階自行車種,如電動輔助自行車帶動業績。

對於投資人提問,自行車大廠因庫存嚴重,影響現金流,桂盟股利採每季配做法是否影響手中現金運用,陳泳仁直言,採季季配發放股利,並不影響手中現金,近期現金存量高達新台幣36億元,比2019年的現金存量26億元還高。(編輯:楊凱翔)

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